新湖财富A股策略汇总

更新日期:2019-05-14 14:51:15

来源:新湖财富

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中信建投:震荡不改复苏格局 上行格局将重新出现

  2019年5月第一周,在事件性因素重现的情况下,市场在回调中进一步下行,超出了预期。在海外事件利空事件变为确定性的条件下,市场重新开始上行,震荡幅度进一步加大。从行业层面来看,业绩优异的食品饮料和家电等消费行业、通信军工等成长行业占优。2019年5月公布了4月社融数据同比增长10.4%,虽然环比略降,但与名义GDP的增速仍然相匹配。从1-4月累计增速仍然保持大幅度的改善,信用宽松的格局仍然不变。从结构来看,中长期贷款增加仍然是重要的项目,社融结构的持续优化是一个相对缓慢的过程。从产出水平来看,虽然5月PMI相对于4月略有回落,但仍然保持在枯荣线之上。震荡的格局不改变复苏的进程。


国金证券:贸易摩擦加大指数波动,“消费”或再度报团取暖

  “磨底”之路,“消费”或再次报团取暖。年初至今A股经历:了一轮快速的估值修复的行情,1至4月份期间上证综指、中小板、创业板指分别上涨了23.43%、28.52%、29.85%,上述三大主要股指PE(TTM)分别由年初的10.98、18.72、27.92倍回升至了13.62、26.16、60.13倍,从静态估值来看,上述三大指数估值修复幅度分别为24.04%、39.74%、115.36%,这也就表明了这一轮A股市场指数的上行,其估值修复贡献度更大,而企业盈利尽管有所改善,但改善的幅度不及A股指数上行的速度。再则,市场步入五月份,两国贸易磋商再起波折,短期内并未看到“握手言和,实质性达成协议”的迹象。市场风险偏好依旧受到制约,A股指数处于反复“磨底”阶段,市场防御情绪依旧较重。行业(个股)配置上,市场将由普涨到分化,降低高β行业的配置,相应的增加α权重。两国贸易磋商冲突再起,受外需影响较大的行业,其盈利整体受到冲击,相应的内需特别是“必需消费品”行业受到冲击的影响相对较小,且从一季报行业比较来看,消费板块的业绩是为数不多的业绩超预期的板块。5月份维持对“消费”板块的配置,对弱周期且有政策红利的“新能源(光伏)”板块亦给予推荐评级。


东北证券:中期调整充分,关注上行动力

  虽然贸易风波对市场的扰动较大,节后资金依然维持小幅的回流趋势,成交额的波动相比于股价更为缓和。前期建议关注的两个中期调整进度的指标,逐渐发出调整已经较为充分的积极信号。沪深300成份股新高新低比已经降至0.2的超跌区间,代表市场恐慌情绪的VIXFIX读数已经上升至2018年多次因贸易问题导致的调整峰值附近。市场资金分布集中度小幅回升,市场资金分布继续维持在偏分散状态。贸易谈判的波动对于成长行业上行趋势带来阶段性扰动,后续市场风险偏好均值回归的过程中,成长板块趋势有望重新恢复,建议重点关注。


招商证券:波折再起,无需悲观

  短期贸易摩擦节奏的变化跟美国经济数据走势的背景有一定关联,4月底公布的美国一季度经济数据显示,实际GDP环比折年率3.2%,高于预期值2.3%和前值2.2%;同比3.2%,高于预期值2.9%和前值3.0%,创了四年以来最佳首季度表现。但从分项数据对美国GDP拉动率来看,个人消费对GDP的环比拉动率处于持续下降的状态,美国长期对中国商品加征高额关税将受到消费对GDP拉动率持续下降的掣肘。另一方面,在贸易摩擦真正损害美国消费者的利益之前,特朗普可能将继续利用中美贸易做文章来为2020年大选拉票。那么该如何应对这样的局面呢?当前,国家在减税降费扩内需、制造业升级、结构性改革以及自主创新四大政策方向上均大力部署,在这样的背景下,无论是对中国经济还是资本市场都长期保持乐观态度。

 

新湖总结

  上周(5.6-5.10)股指由于中美贸易谈判出现反复,股指出现恐慌性下跌,周五市场触底反抽,走出V型反转行情,截止周五,上证综指下跌4.52%,收报2939.2点,深证成指下跌4.54%,收报9235.3点,中小板指下跌4.99%,创业板指下跌5.54%。当前的市场整体估值处于较低水平。如果市场继续调整,下半年估值有吸引力的股票数量将会变多。MSCI扩大A股纳入比例以及科创板开闸有助于带来增量资金,变化在于资金可能更加聚焦具备竞争优势的行业龙头。

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