新湖财富A股策略汇总

更新日期:2019-07-10 09:40:53

来源:新湖财富

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中信建投策略:震荡不改慢牛格局,消费科技齐头并进

  在中国经济下行寻底的过程中,我们将逐步观察到产出水平逐步触底,利率也会缓缓下行,改革过程将推进将逐步推动经济转型和产业升级。因此,当前经济实际是进入了一个均衡期。从大类资产配置的角度来看,债券,特别是国债是最占优的品种,其次是股票,商品和本币都进入均衡位置,债券>股票>本币>商品是当前位置的配置顺序。从行业配置来看,在慢牛市场中,消费受到经济下行影响相对较小,在当前相对占优。但随着产出下降和利率下降的宏观条件同时具备,成长股重新占优。因此,我们建议消费科技齐头并进,并逐步调增科技股的配置比重。


海通策略:牛市爆发期正蓄势待发 科技和券商更强

  ①牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨,需要基本面、政策面共振,如06年初、09年初。展望下半年,市场有望从牛市孕育期步入牛市爆发期。根据过去库存周期和政策拐点推演,我们认为净利润累计同比低点或在19Q3、ROE低点19Q4,但这次情形更加复杂,需要政策对冲,跟踪7月底中央政治局会议。

  ②牛市的第二阶段往往会产生主导产业,主导产业符合时代背景、业绩和估值双升,这次聚焦科技。从风格轮动周期看,未来2年成长胜出概率更大,龙头公司占优的风格特征有望持续。

  ③科技和券商盈利向上弹性更大,是进攻品种,消费白马和制造龙头等核心资产业绩稳定,仍可作为基本配置。


渤海证券策略:市场情绪修复有限,业绩预期指引航程

  上周在G20峰会期间中美经贸关系获阶段性缓和后,市场在首个交易日跳空上涨而后逐步回落,从交易量来看,资金仍处观望状态未能大举进场,投资者情绪修复依然需要时间。4日商务部发言人表示,中美达成协议的前提条件之一即有取消全部加征关税,且中方目前正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序,显示中美经贸磋商进行至现阶段,谈判的结果仍充满着不确定性。但仅短期而言,在谈判重启的背景下,外部风险相对可控。国内基本面及上市公司业绩将是后期行情发展的重要基础,伴随中报预告密集披露期的临近,上市公司的业绩情况将影响行情的走向。在本月15日前,建议关注创业板中报预告的发布过程,及其可能带来的风格转换机会。配置方面,政策主线上建议关注资本市场改革持续深化下非银龙头的投资机会,以及政策推动经济加速转型背景下科技板块热度的持续过程;此外,还建议关注垃圾分类下环保板块的主题性机会。


财富证券策略:科创板即将开市,市场风险偏好或提升

  科创板即将开市,市场风险偏好或提升市场窄幅震荡,呈现先扬后抑。白马蓝筹短期有估值继续提升的压力,业绩仍然是股价唯一的锚。上周提出白马蓝筹在抱团格局下或面临一定调整压力。在北上资金持续流入的背景下,资金抱团现象持续突出,例如海天味业估值从50倍持续提升至60倍区间,行业龙头与行业平均估值水平差距持续拉大。剔除新股后,今年以来A股共有186家公司创历史新高,186家公司平均市值为643亿,其中,今年以来创10次历史新高以上的公司平均市值为1168亿,可见白马蓝筹存在抱团取暖的趋势,也可以说是核心资产估值溢价的体现。从估值角度来看,剔除PE100倍以上、0以下的估值以后,162家公司的平均PE水平为40倍,高于A股平均水平,A股核心资产享受了一定程度估值溢价。此外,公募基金中报显示消费股仓位较高,科技成长股仓位较低,市场或存在换仓的动力。认为,消费股短期的确存在一定的抱团取暖现象,抱团取暖的终结以业绩不达预期为终点,因此应重点筛选估值合理、业绩确定性高的白马蓝筹进行布局,但中长期依然坚定看好具备中国优势的消费股。

 

新湖总结

  上周两市开启了连日调整的行情,在周五有所反弹,上证指数上涨0.19%,报收3011.06点,深证成指上涨0.80%,报收9433.22点,创业板指上涨0.98%,报收1547.74点。从走势上来看,上证指数在上周后两个交易日围绕3000点展开拉锯。A股市场短期内面临的三个变量。第一变量是基本面拐点尚不明朗。今年二季度以来,国内经济企稳复苏的势头有所减弱,短期内仍存在下行压力,基本面的拐点是市场行情由反弹蜕变至反转的充分和必要条件。在未见到基本面拐点的情况下,A股市场将大概率维持震荡;第二个变量则是流动性及信用风险问题,全球进入降息周期,国内货币宽松空间加大;第三个变量是外部因素的不确定性。A股下半年趋势上,结构性机会依然是主线。
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